エコノミスト永濱利廣の経済コラム (第98話)

第98話:トランプノミクスはうまくいくのか

 内閣府参与でエール大学教授の浜田宏一氏は、財政政策の重要性を強調するスタンスに変化している。これまで浜田氏は、変動相場制化のマンデルフレミングモデルに基づき、金利上昇や通貨高により最終需要が抑制される「クラウディングアウト」の懸念から、財政政策には懐疑的な見方をしてきた。しかし、日銀のイールドカーブコントロール導入によりクラウディングアウトは回避でき、財政の助けで金融緩和がより効果を発揮するという状況になっている。

 しかし、トランプ勝利後の米国の状況は今のところそうなっていない。この理由として、財政出動の期待だけで金利上昇、自国通貨高が生じ、変動相場制におけるクラウディングアウト効果の負の部分が先行して出てしまっていることがある。

 また、米国経済が完全雇用で景気後退局面でもない可能性の中で、金融・財政政策で景気刺激策をすると、インフレを高めて金利上昇を助長するリスクも考えられる。

 現在のトランプラリーは、1981年に発足したレーガン政権が行ったレーガノミクスの政策を先取りしているとの見方もある。まだ大型減税や公共投資、規制緩和の効果が出ていない段階で急激な金利上昇ドル高という事態の下で、どう米国の状況を展望すればよいか。

 頼るべきはレーガノミクスとの比較であろう。マクロ政策では、財政が減税による景気刺激策、金融が高金利・ドル高政策という特徴があった。しかし、70年代後半のスタグフレーションと異なり経済成長と雇用改善が続いている中では、当時の米国とは状況が異なることも事実である。

 こうした中で最も当時の米国と異なるのは、金融政策の差だ。差し迫ったインフレ加速が見られず、むしろディスインフレ傾向が残っている米国は、スタグフレーション退治のために金融引き締めとドル高を通じた輸入物価の抑制で立ち向かった当時とは明らかに対応が異なる。

 事実、FRBのイエレン議長は、経済の過熱感をある程度容認し、金融緩和や財政刺激策を続ける「高圧経済」の可能性について言及している。完全雇用の状態でも民間投資を促す財政政策や規制緩和等でより需給をひっ迫させることで、生産性の向上や非正規社員の正社員化等の効果を指摘している。これに対して、トランプノミクスも減税や規制緩和、インフラ支出の増加などを目指しており、高圧経済政策路線と合致する。

 日本でも、大規模な金融財政政策で米国経済が押し上げられる一方で、NAFTA見直しや厳格な移民政策で米国経済を押し下げる可能性があることからすれば、日本経済にも影響が波及する可能性が高いと言える。

 しかし、賃金上昇などを通じてインフレが加速してしまうと、持続的な経済成長は困難となる。従って、うまくいくには、規制緩和や経済連携協定、インフラの質改善等を進め、潜在成長率を引き上げることでインフレ加速を抑制するしかないだろう。(第99話に続きます)

永濱 利廣 氏

第一生命経済研究所
経済調査部 首席エコノミスト
永濱利廣

エコノミスト永濱氏の新刊も是非お読みください。
60分でわかる「マイナス金利」
第一生命経済研究所
首席エコノミスト:永濱利廣(監修)

mainasu2016年1月29日に日銀の金融政策決定会合で決定され、2月16日から実施された「マイナス金利」。

プラスであることが当たり前の金利がマイナスになるとは、いったいどういうことなのか?

日本の経済を再生する原動力となるのか?

そして、私たちの生活にどのように関係するのか?

誰もが疑問に思うことを、Q&A方式を用いて簡潔に解説していきます。
(ご購入はお近くの書店か本の表紙をクリックしてください。)

清野裕司のマーケティング・コラム/風を聴く (第108話)

第108話:Japanモデルの源流は「和・真」にあると思います。

 11月22日の「いい夫婦の日」に、生命保険会社の調査結果が掲載されていたことがあります。夫婦が長持ちをする秘訣を漢字で表すと何になるかというものです。そこで、男性も女性も共通に上がった漢字が「和と真」でした。これに加えて、男性は「愛」や「絆」が、女性は「忍」の字が挙がっていました。

 そもそも「和・真」の二文字は、日本人の心の奥に何となく潜んでいる精神文化の原点ともいわれています。基本をその心に置いて、加えて「賢実,斬新,好奇心,挑戦,夢・・・」日本がかつて成長の軌道にのって邁進していた時に持ち続けていた心です。いつから忘れてしまったのでしょうか。「ありがとう」「ごめんなさい」「失礼します」「おかげさまで」・・・日常に行き交うお互いを思い遣り、慮る言葉。いつから置き去りにしてしまったのでしょうか。

 「和」は「なごみ」です。決して「癒し」ではありません。ほっとするのは、自らが「和む」ことです。人に何かをされるのではなく、自分自身でかかわりを持ちながら、一つひとつを丹念に仕上げていく達成への想いが基本にはあるはずです。

 「真」は「まこと」です。他者に対して親切にして欺くことのない誠意です。何をしても自分がよければそれで良いという考えではありません。他者を思い遣る心が底流にあるはずです。

 日本型ビジネスのスタイルは本来、そのような「和と真」の心を内包したモデルではないでしょうか。他者の良いところを積極的に取り入れ、加工し、新たに創り上げる力。決して人真似ではなく、創造性に富んだ、一人ひとりの感性が結実したものです。

 日頃の心がけが、いつか社会の規範をつくりだすものです。してみると、今の社会で、「和と真」を実感するのはどのような場面でしょうか。(第109話に続きます)

2016-11-16%ef%bc%9a%e4%b9%9d%e5%b7%9e%e7%94%9f%e7%94%a3%e6%80%a7%e2%91%a0

 2016年11月の九州生産性本部での授業風景
株式会社マップス 
代表取締役 清野 裕司

当ブログの寄稿記事を元に加筆編集しました新書が出ましたので是非お読みください。

%e3%82%b0%e3%83%a9%e3%83%95%e3%82%a3%e3%83%83%e3%82%af%e3%82%b91

「清野裕司のマーケティング考 風を聴く」

今、経営に新たな思考力が求められています。市場にはどのような風が吹いているのでしょうか。風の音に耳を澄ませていると、次代に向けた風の通り道から、マーケティング思考で未来への道標が浮かんでくるかもしれません。それはまた、自分の心に吹く風の音を聴くことにも繋がるのではないか考えました。

※内容の案内/購入手続きはコチラ

http://www.mapscom.co.jp/kazewokiku.html

その他の書籍は下の写真をクリックしてください。

DSC_0165
その他の著書は上の写真をクリックしてアマゾンからご購入ください。